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证券时报记者 许盈

近日，摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝发布了2025年中国股票市集瞻望呈文。

刘鸣镝在呈文中记忆了2024年的市况——MSCI中国指数在1~2月一度探底，限度11月22日上升约15%，成为亚太地区发达较好的市集之一。瞻望2025年，她觉得可要点从三个方面温存潜在的上行契机：第一，2025年3月宇宙两会可能会推出的战术形态，或有助于对冲潜在的关税上升所形成的亏损；第二，中好意思联系或将趋缓，时机还有待不雅察；第三，2024年4月12日发布的本钱市集新“国九条”，败露战术关于股权类钞票怡悦发展的坚硬扶植。

同期，刘鸣镝也提到，2025年中国股票市集不免濒临一些扰动风险，比如关税、好意思元指数保执高位、市集波动性高级。

在估计点位方面，基于基准情形，摩根大通将2025年年底MSCI中国指数的估计点位设在67点，将沪深300指数的估计点位定在4200点。在上行情形下，MSCI中国指数、沪深300指数的估计点位分散为76点、4700点，这意味着二者有望获取两位数的涨幅。

刘鸣镝觉得，2025年，高股息股票（如银行、水电、动力和家电）以及部分红长板块（如自主可控技巧与信息技巧限制的东谈主工智能）有望发达出色。具体到成就层面，在好意思联储降息预期镌汰的配景下，价值股将优于成长股；动力、公用行状可进行超配；花费品（可选花费、必需花费品、原材料）可进行低配；工业和房地产则保执中性。

关于金融、通讯就业和医疗保健板块，摩根大通全体保执中性态度，偏好国企红利股。从战术上看，摩根大通觉得当先的国有企业（举例券商）有望受益于并购战术鼓吹带来的价值重估。同期，摩根大通看好医疗建筑板块，由于同比基数较低以及建筑升级出战术利好，可能会带来上行空间。

关于花费板块，摩根大通觉得，指数权重较大的电商股可能会承压，但在花费就业限制，举例旅游和教学可能会跑赢大盘；白酒行业则可能在必需花费品板块中发达相对过期。在工业板块中，摩根大通相对看好交通输送板块，极端是业务量增长的快递行业。

在主题投资契机方面，刘鸣镝暗示摩根大通最看好信息技巧主题体育游戏app平台，这主要收获于国度安全和技巧迥殊获取战术扶植。